我国股权激励实施动机的实证检验——降低代理成本抑或管理层寻租

摘要

本文分别在最优契约理论与管理层权力理论框架下，寻找相应的衡量变量，检验股权激励的实施动机。我们的全样本检验结果与国有企业、民营企业的分组样本检验 结果基本一致。结果表明，两种理论都能够部分解释股权激励的实施动机。上市公司实施股权激励的动机是复杂的，既有股东弥补激励不足的动机，也有监督不足导致管理层以此扩大寻租空间的动机。