政治联系“挤出”还是“刺激”了RD投资？

摘要

本文手工搜集了中国上市公司2005－2009年期间R&D投资及高管政治联系的数据，实证研究了政治联系因素对公司R&D投资行为的影响。研究结果表明，政治联系的确对公司的R&D产生了显著的“挤出效应”，即政治联系的上市公司R&D投资概率显著的更低。但是，将政治联系区分为政府官员类政治联系与代表委员类政治联系后，本文却发现了两类不同的政治联系对R&D产生了不对称性的影响：政府官员类政治联系对上市公司的R&D投资产生了显著的“挤出效应”，而代表委员类政治联系却对R&D投资显著增加了上市公司R&D投资的概率(即刺激效应)。