政绩诉求、政府控制与边际社会性支出——基于地方国有上市公司的研究

摘要

本文根据2004-2009年间所有A股非金融类地方国有企业为样本，实证检验了地方政府的政绩诉求目标如何影响地方政府对国有企业的控制，继而导致地方国有企业产生边际社会性支出，揭示了"政绩诉求--政府控制--边际社会性支出"这样一条政府干预国有企业所产生经济后果的传导机制。研究发现：⑴当地方政府在面临财政收入不足、国有经济面临的就业压力更大和经济增长缓慢时，地方政府往往会加大对国有企业的控制程度，尤其在面临就业压力时，会倾向于加强对员工规模大的企业的控制；⑵随着地方政府对国有企业控制程度的加强，会导致国有企业发生更多的边际社会性支出，如非效率投资和冗员等；⑶政府控制程度的加强，削弱了高管的薪酬业绩敏感性，一定程度上扭曲了国有企业的薪酬激励机制。