上市公司债权治理机制与绩效关系：基于负债融资的实证研究

摘要

本文选取1110家上市公司为研究样本，对债权治理与公司综合绩效的关系以及债权机制的治理途径进行了实证分析。研究发现：我国上市公司的债权治理机制存在普遍恶化的现象。划分的债权治理机制四个维度中，控制人收益激励机制、自由现金流约束机制能激发股东参与公司治理的动机，同时遏制经理人滥用自由现金流，进而提高公司绩效；但财务杠杆效应的恶化和信息传导机制的失灵在整体上降低了债权治理机制对公司绩效的正向推动作用。