中国股市市场微观结构特征变量间线性与非线性时变异质因果关系研究

摘要

股票市场微观主体的交易行为,既是一系列宏观体制环境和市场内部结构交互作用的结果,又是市场功能形成及作片j发挥的必要前提,也是既定市场结构形成及变革的主要源泉。只有从市场微观主体的交易行为入手,才能对我国股市做出有价值的判断和提出有意义的建议,而各种市场微观结构特征变量最能及时反映市场微观主体的交易行为。通常可运用两类市场微观结构特征变量刻画日内交易数据:一是交易发生的时间,二是与时间相关描述交易事件的变量,如成交价、成交量等。在高频金融研究中,前者被看作是点过程,后者被看作是标值。