上市公司股权结构与公司业绩关系的实证分析

摘要

@@ 一、研究现状rn关于股权结构对公司业绩的影响,国外学者建立了一些比较成熟的经济计量模型,线性最小二乘回归模型是比较常用的一种,它通过对公司业绩的考察间接评价公司治理的效率.我国学者在计量分析中大多采用这种方法,并且得出了一些经验的研究结果.然而,实证研究的结果很不一致.有的学者发现,国有股对提高公司的业绩有正面的影响(周业安,1999),有的学者却发现,国有股对公司的业绩有负面影响(许小年、王燕,1997,张红军,2000);有的学者发现,股份的集中度越高公司的业绩越好(许小年、王燕,1997),有的学者却发现,有一定集中度,有相对控股股东、并且有其他大股东的存在,总体而言最有利于公司治理机制发挥作用,公司业绩也趋于最大(孙永祥,黄祖辉,1999);有的学者发现,流通股(或称为社会公众股)对提高公司业绩没有影响(许小年、王燕,1997,张红军,2000),有的学者却发现,流通股对公司业绩有正面影响(周业安,1999).