金融生态环境、债务重组与非效率投资

摘要

本文以2007—2014年沪深两市A股民营上市公司数据为样本, 利用PSM配对法分析在不同金融生态环境下债务重组对非效率投资的影响.研究发现, 债务重组的发生与过度投资显著负相关, 与投资不足显著正相关; 金融生态环境与债务重组的发生显著负相关.金融生态环境能够改变债务重组发生与非效率投资的关系: 在好的金融生态环境下, 债务重组的发生与非效率投资不存在显著相关性; 在差的金融生态环境下, 债务重组的发生与过度投资显著负相关, 与投资不足显著正相关, 而且与投资不足的正相关关系大于与过度投资的负相关关系.