融资约束、财务柔性与公司绩效

摘要

笔者以融资优序理论和代理理论为基础，围绕财务柔性这一主题，将融资约束、财务柔性与公司绩效纳入同一研究框架，探究了融资约束影响财务柔性的内在机理，分析了财务柔性对公司绩效的作用机制。结果表明，不同融资约束下公司将经营现金流用于储备的财务柔性存在差异性；财务柔性对公司绩效的影响具有区间效应，融资约束在其中起到积极的调节作用。该研究为探究融资约束、财务柔性与公司绩效三者之间的关系提供了新的证据和思路。