券商外资背景对债券发行溢价的影响效应研究

摘要

中国资本市场持续开放,外资持股券商逐步成为证券市场重要的金融中介.基于2007~2019年沪深A股上市公司发行的公司债进行实证研究发现:具有外资背景的券商可以降低债券发行溢价;上述结论在经过稳健性测试后仍显著成立.进一步地,发债主体的审计质量及治理结构对外资背景券商降低债券发行溢价的作用产生了差异化影响.文章从券商对外开放的角度拓展了相关研究,同时从债券发行定价的层面为中国金融市场开放战略提供了实证检验.