一体化程度、宏观经济波动与企业债务违约

摘要

本文以沪深两市2010-2018年上市公司为研究样本,构建自有指标体系考察一体化程度对企业债务违约的影响,并探索宏观经济波动对两者关系的调节作用。研究发现:伴随纵向一体化程度和横向一体化程度的提高,企业更有可能出现债务违约。基于宏观经济波动的探索结果显示,当宏观经济上行时,企业纵向一体化更有可能出现债务违约;而当宏观经济下行时,企业横向一体化更有可能出现债务违约。进一步研究发现,纵向一体化与债务违约的正向关系在国有企业与东部地区更加显著,而横向一体化与债务违约的正向关系则在非国有企业和西部地区更加显著。本文从产业经济学和宏观经济波动视角探索了企业债务违约的作用机制,具有一定借鉴意义。