我国上市公司海外横向并购经营绩效的实证分析

摘要

自2008年全球爆发金融危机以来,我国企业的海外并购活动迅猛发展,规模空前。其中,横向并购模式在我国企业的海外并购中占据绝对主导地位。这些企业进行海外横向并购以后的经营绩效如何,是理论界和实务界共同关注的热点问题之一。文章以2008-2010年发生海外横向并购的30家我国A股上市公司为研究样本,选取样本公司并购前1年至并购后第3年共5年间的18个财务指标,通过因子分析、T检验和非参数检验等方法,对样本公司海外横向并购前后5年经营绩效的发展变化趋势进行了实证分析。实证结果显示:从总体上看,发生海外横向并购后,样本公司的经营绩效水平普遍表现出不同程度的下降趋势。这表明,海外横向并购非但没有给我国公司的经营绩效带来显著提升,反而使公司的经营业绩出现了下滑。在此基础上,文章有针对性地提出几点建议。