投资者调研与企业研发溢出效应的相关研究

摘要

本文基于同行业公司投资决策学习效应的视角,以中国创业板市场2012-2015年上市公司相关数据为样本,采用最小二乘回归分析法实证检验了投资者调研对研发活动溢出效应的调节作用.研究发现:投资者调研显著降低了行业内研发活动的溢出效应,进一步地,当行业领先公司与同行业其他公司位于不同省份,或行业领先公司信息披露水平较低时,这种抑制作用更为明显.研究结论为我国投资者以及同行业公司更加有效地理解和利用调研信息进行研发投资决策提供了有效借鉴.