货币政策是否影响股票市场:基于中国股市的实证分析

摘要

货币政策是否影响股票市场,对该问题的回答涉及到中央银行是否有能力以及如何干预股票市场.本文运用协整检验、Granger因果关系检验、向量自回归模型等计量方法分析得出如下结论:1.货币供应量M1、M2与股市流通市值存在双向因果关系,名义利率Nr、实际利率Rr是股市流通市值Nc的Granger原因;2.中央银行可以通过货币供应量和利率两种方式影响股票市场,其中利率更有效.这些结论对于货币当局调控股票市场具有重要的借鉴意义.