减税降费与企业投资传导机制研究:基于资本供给视角

摘要

减税降费是我国促进经济平稳发展、实现高质量发展的重要举措。笔者以2010年至2020年沪深A股上市公司数据为样本,实证检验了企业税费负担对企业投资行为的影响及其作用机制。研究发现,税费负担的减轻有助于刺激企业投资增加,且通过内源融资能力、外源融资约束、投资者关注三重机制进行传导,其中提升内源融资能力成为减税降费促进投资的主要作用渠道。进一步基于宏观层面、行业层面以及企业层面进行异质性考察,发现两者的负相关关系在营商环境更差的地区、高新技术企业和非国有企业中更为显著。本文厘清了税费负担对企业微观投资行为的影响,为进一步完善减税降费政策提供了经验证据。