我国证券市场的短期流动性实证分析

摘要

本文采用买卖价差和交易深度的日内模式对中国股票市场进行研究,以此来考察市场的短期流动性.研究结果表明:沪深股市日内相对价差与日内交易深度呈相反的变化趋势;相对价差与股票价格和交易量呈负相关,与波动性正相关;深度与交易量呈正相关,与波动性负相关.流动性受股票价格的影响最大,受波动性的影响次之,受交易量的影响较小.鉴于中国股票市场整体流动性水平相对不足的实情,我们认为中国股票市场有必要从交易制度层面进行变革,提高信息透明度,加强市场监管,适当的降低交易成本,提升市场流动性水平.