雾霾污染、创新投入与僵尸企业形成

摘要

谨慎防范僵尸企业形成是深化供给侧结构性改革和推动经济高质量发展的重要抓手之一.基于2013-2017年中国沪深两市的A股上市公司数据、宏观经济数据和中国环境监测总站发布的空气质量监测数据,采用"外部环境—企业行为—经营绩效"的研究思路,实证分析了雾霾污染对企业创新投入和僵尸企业形成的影响.研究结果表明:雾霾污染会对僵尸企业形成产生正向影响,且企业的创新投入在雾霾污染和僵尸企业形成之间发挥中介作用.具体来说,为应对雾霾污染的负面冲击,企业会加大创新投入,降低未来成为僵尸企业的可能性,并且创新投入需要至少两年时间才会显著抑制僵尸企业的形成.进一步的研究发现,雾霾污染对僵尸企业形成的负面影响在国有与非国有企业、高行业集中度与低行业集中度的企业中均存在,而雾霾污染对企业创新投入的促进作用仅在非国有企业、低行业集中度的企业中显著存在.在采用工具变量法进行检验之后,上述结论依然成立.由此揭示了创新投入在雾霾污染影响僵尸企业形成过程中的作用机理和作用时间,为防范僵尸企业的形成提供了新的思路,对优化社会资源的配置效率和促进经济高质量发展具有理论价值与现实意义.