机构治理与现金持有价值

摘要

以2007-2012年沪深两市的上市公司为研究对象，通过理论分析和实证检验了现金持有对企业价值的影响，以及机构持股对现金持有的治理效应。研究结果表明：现金持有量与企业价值呈倒“U”形关系，企业现金存在最佳持有量，验证了权衡理论；现金不足，机构持股比例与现金持有量成正比，机构持股具有激励效应，现金过量，机构持股比例与现金持有量成反比，机构持股具有控制效应。