预期管理货币政策的传导机制研究——基于文本大数据的数据挖掘视角

摘要

通过与市场沟通,有效引导和塑造市场预期、提高货币政策的有效性,已经成为各国央行的共识,也成为国内外学界的研究热点之一。本文在系统梳理国内外预期管理及货币政策传导机制相关研究的基础上,借助Python语言与文本分析方法,以《中国货币政策执行报告》为基础构建“货币政策信号披露指数”,并通过网络爬虫方法搜索新浪微博中公众对于货币政策的解读与看法,构建“公众预期指数”。在此基础上,将预期管理的传导机制划分为三个阶段并借助计量模型方法进行实证分析,实证结果表明,货币政策信号披露指数与公众预期指数、公众预期指数与货币政策中间变量、货币政策中间变量与货币政策最终变量之间均具有显著的相关性,证实了预期管理在宏观调控中的作用。最后,进行总结分析并针对性地提出政策建议。