中国制造业并购目标的财务特征及预测

摘要

并购目标的选择关系到并购事件的成败,制造业是中国经济的重要组成部分,也是并购发生最频繁的行业,识别制造业目标公司的财务特征并对其进行预测具有很大的理论及现实意义.以2013年中国A股市场制造业并购目标为研究对象,选取代表企业各方面能力的20个财务变量,通过单因素方差分析将其与股本规模类似的制造业非目标公司和非制造业并购目标进行比较,实证分析结果表明制造业目标公司具有负债水平高、收益水平低、每股获利能力强、现金短缺、股权集中度低等特点.另外,制造业目标公司和非制造业目标公司在财务特征上不存在显著差异.采用多重共线性诊断并构建Logit回归模型以预测制造业并购目标,模型总体准确率为70.4％,表明对制造业并购目标进行预测在很大程度上是可行的.