企业家薪酬如何影响中小企业融资能力

摘要

本文基于信贷配给理论建立多元回归模型,研究企业家私人收益与中小企业外部融资能力的关系,并通过倾向值匹配与增加控制变量的方式进行了稳健性分析.研究得出以下结论:中小企业的企业家私人收益越小,外部融资能力越大;中小企业的负债会降低企业家私人收益,由此增大企业的外部融资能力;中小企业的企业家年龄越大,企业的股权越集中,则私人收益对企业外部融资能力的影响越显著.综上,建议中小企业可以通过增加企业大股东的数量来形成股权制衡,增加对企业家的监督约束,以降低企业家卸责的可能性.