涨幅限制、投资者情绪与IPO抑价

摘要

我国证券市场中IPO抑价率长期居高不下问题,一直困扰着国内学者,新股首日涨幅限制遂成为降低IPO抑价率的重要手段.本文使用2009年7月至2019年5月期间的新股发行数据,对新股首日涨幅限制这一制度安排与IPO抑价率的关系进行了研究.实证结果表明,新股上市首日涨幅限制加剧了IPO抑价程度,并且会助长投资者的投机行为;此外,研究还发现,企业在上市时,有动机为获得更高的超额收益而选择在抑价率高的板块上市.