我国银行信用风险顺周期性的非对称性及变迁——基于面板门槛模型的实证检验

摘要

本文使用13家大中型上市银行2007年上半年到2019年上半年的面板数据,将不良净生成率作为银行信用风险的代理变量,通过面板门槛模型研究我国商业银行信用风险的顺周期性是否存在门槛效应及演变趋势.研究发现,近年来经济进入中速增长期且持续下行,信用风险的顺周期性弱于历史上的经济更快增长期.进一步研究发现,这一结论可从2015—2018年非金融企业核心盈利能力的提升以及房地产景气度的回升得到解释.此外,信用风险的顺周期性在不同信用风险区间、货币扩张区间和房地产景气区间亦呈现非对称性.本文研究结论有两点政策启示:一是由于我国信用风险顺周期性的减弱,应更加重视经济增长质量的提高,并重新认识货币政策调整和金融稳定的关系;二是在资产价格合理和不以房地产作为刺激手段的前提下,对资产价格适度逆周期调节有助于削弱短期内信用风险的顺周期性,但需在金融稳定的短期和长期利益之间做出平衡.