控制权转移中管理层行为的影响因素剖析——基于生态位宽度视角

摘要

以2013~2018年我国363家上市公司控制权转换事件为样本,对目标公司控制权转移中管理层行为的影响因素进行研究。研究结果表明,在全样本情况下,目标公司管理层私有收益与控制权转移失败的可能性正相关;公司业绩水平与控制权转移失败的可能性负相关;公司第一大股东持股比例与控制权转移失败的可能性正相关,第二大股东持股比例对控制权转移失败的影响不显著。按照目标公司管理层生态位宽度对样本公司进行分组研究发现,目标公司管理层私有收益、资产回报率与第一大股东持股比例对控制权转移失败的影响主要发生在生态位宽度小的组别中。