我国债券二级市场分层问题研究

摘要

在金融自由化带来的业务融合而监管仍然分割背景下,我国债券二级市场呈现典型的分割化、扁平化的特征。首先,场内、场外市场没有分层,两者在交易模式、客户群体上出现竞争性融合态势;其次,场内市场也因丙类账户被清理和做市商尚未发挥作用而极度扁平,这不利于提升市场的整体流动性及防止利益输送的行为。从欧美债券市场的经验来看,市场的分层往往与差别化的市场准入及统一的监管框架并存。为此,本文提出了相应的政策建议。