“稳金融”与“稳就业”冲突吗——基于债务融资与企业劳动力雇佣视角

摘要

以2004—2020年中国A股上市公司为样本,考察了债务融资对企业劳动力雇佣的影响。研究发现,债务融资会显著增加企业的劳动力雇佣规模,且在大规模企业、劳动密集型企业和劳动力供给较多的地区该效应更明显。从债务期限结构来看,短期债务融资会增加企业劳动力雇佣规模,而长期债务融资则表现为抑制作用。机制检验表明,债务融资与企业劳动力雇佣的关系会受到企业成长前景、融资约束、政府干预、信贷政策的影响。拓展研究表明,债务融资对企业劳动力雇佣的影响存在边际递减效应,且对企业劳动力雇佣质量和劳动生产率改善具有正向溢出效应。