市场预期、资产荒与脱实向虚风险防范

摘要

过去一段时期,市场流动性总体比较充裕,但可选择的投资产品和项目并没有随之增加,资产荒现象在我国时而显现。资产荒所反映的实质是人们对未来预期存在不确定性,大量资金在寻找金融或准金融投资产品,而不是进入实体经济。文章借助货币需求的利率弹性和货币需求对房地产价格的变动弹性来衡量脱实向虚风险。研究显示,近年来,伴随着资产荒现象的出现,我国货币需求利率弹性有增大的趋势;同时,房地产价格对货币需求的影响呈明显上升态势,说明增加的部分流动性滞留在金融体系或进入了房地产市场,金融运行面临一定程度的脱实向虚风险。