非常规货币政策、溢出效应与国际协调障碍

摘要

2008年金融危机后,发达国家非常规货币政策对全球经济产生了巨大的溢出效应,给新兴市场国家宏观经济管理增加了前所未有的压力。该文对2008年之后国际货币协调的演进做一个详细的梳理;总结了发达经济体货币政策对新兴市场央行的溢出效应,指出货币政策国际协调的必要性。在此基础上,分析了货币政策国际协调的进展与障碍。研究发现,国际货币政策协调仍主要局限于发达经济体内部,发达国家与新兴市场经济体之间以及新兴市场经济体内部的国际合作相对不足,国际货币政策协调在理论和实践层面均存在诸多障碍。建议在合理制定国内货币政策应对的同时,中国央行应充分利用双边或多边区域合作平台,加强与新兴市场和发展中国家之间的合作,促进与发达经济体的政策沟通。