进入者威胁:同行IPO冲击下的公司信息披露策略——来自上市公司业绩预告策略性披露的实证证据

摘要

以2006—2018我国A股上市公司为样本,本文对同行IPO冲击下公司的信息披露策略进行实证检验。研究发现,同行IPO绝对数量和相对规模越大,掌握好消息的在位公司在IPO事件之后自愿披露积极性业绩预告的可能性越高;在行业集中度较低和在位公司市盈率较高的情况下,这种正相关关系更为显著。进一步研究还发现,这种策略具有临时性的特点,并且可能伴随着一定程度的盈余管理行为。研究结论表明,面对竞争对手IPO的冲击,在位公司会积极地采取抵御策略,将积极性的业绩预告披露作为应对竞争对手IPO冲击的即时性手段。