试论马柯威茨有效边界单目标判断依据的非对称性

摘要

马柯威茨的投资组合理论是建立在单目标即期望收益率最大或风险最小基础之上的。本文根据马柯威茨有效边界的两判断依据，通过图形说明和直接求解单目标规划问题的方法，均得出两依据是非对称的，“在既定的期望收益率水平上风险最小”这一判断依据是“多余”的。随后，本文根据理性投资者在追求收益最大化的同时要求风险最小这一投资意愿，将两判断依据加以修改，提出了多目标投资组合模型。