中小企业项目价值评估的多阶段复合期权方法

摘要

本文基于项目进展过程,将中小企业项目划分成多阶段,由于市场中利率是动态的,我们假设利率按项目的阶段划分且每段中利率均为固定常数,基于正倒向随机微分方程思想建立期权定价模型,给出了多阶段复合期权的显式公式,由此得到在初始时刻项目的期权价值,并结合Stewart Mayer思想对项目价值进行评估。最后结合具体实例,分析讨论了项目的全部价值,为投资决策提供了更为科学的依据。