城投债务对商品房价格的影响分析

摘要

本文用34个大中型城市2008-2012年的面板数据,以地方政府发行的城投债为测度地方债务的指标,研究地方债务对城市房价的影响.结果发现34个城市在平均意义上,城投债对住房价格有显著推动作用,但是当以财政税收更为充裕的京、沪、津、渝及4个计划单列市为样本分析时,城投债对房价的影响并不显著;同时,以一般省会城市为样本的回归估计表明,地方房价高度依赖于城投债规模.这在一定程度上解释了为什么地方政府消极执行中央房地产调控政策,意味着今后中央在调控房价时应充分考虑地方政府的债务压力.