沪市股票收益率的ARCH模型分析

摘要

文章选择了沪市证券市场的两个时间窗口（1997年1月1日-2001年6月14日和2001年6月15日-2007年5月30日）,并对它们的收益率波动特征平稳性检验和ARCH效应检验。研究结果为第一个时间窗口内上证指数存在明显的ARCH特征,第二个时间窗口存在较弱的ARCH特征;分析结果表明投资者行为非理性是ARCH效应的产生一个原因,尤其是机构投资者的非理性套利能使收益率序列产生较强的ARCH效应。