现金持有水平与公司价值关系——基于中小板上市公司的实证研究

摘要

现金持有水平是中小企业财务管理问题中的核心要素。文章采用2006—2016年我国中小板上市公司的面板数据,通过分组确定了中小企业的最佳现金持有水平,并从定性和定量角度研究现金持有水平与公司价值的关系。结果表明,在财务杠杆率、公司规模和上市时间一定的情况下,现金持有水平与公司价值呈先正相关后负相关的非线性倒U型关系。