金融股权关联、货币政策与企业创新

摘要

本文以我国A股非金融类上市公司2007—2019年数据为样本,深入探讨金融股权关联对企业创新的影响以及货币政策对二者关系的调节效应。研究发现:金融股权关联对企业创新投入、产出和效率均有显著的促进作用;上述促进作用在货币政策适度水平较低、货币政策紧缩期间和货币政策不确定性较小时更强。进一步研究表明,金融股权关联的模块广度、时间长度和持股深度均能显著促进创新投入、产出和效率;金融股权关联能够显著促进不同类型的创新产出,货币政策也能够发挥显著的调节效应,但对高质量发明专利的影响最大、实用新型专利次之、外观设计专利最小。该研究发现对引导我国实体企业在不同货币政策情境下,通过金融股权关联实践提升其创新能力、从而促进实体经济高质量发展具有重要意义。