多个大股东与企业社会责任

摘要

多个大股东的股权结构安排可以对管理层形成有效监督,抑制管理层私利行为.基于2007～2017年我国沪深A股上市公司的样本,实证检验多个大股东的股权结构对企业社会责任绩效的影响.研究表明,多个大股东的股权结构能够显著提高企业社会责任绩效,除控股股东之外的大股东数量越多、 持股比例之和越高,社会责任绩效越好.经过工具变量法、 倾向评分匹配法、Heckman两阶段模型控制内生性问题后,结论依然成立.进一步研究发现,多个大股东对企业社会责任的正面影响在内部信息透明度更高、 外部法制环境更薄弱的公司中更显著,说明多个大股东的股权结构作为一种内部监督机制在一定程度上与外部治理呈现替代关系.此外,多个大股东通过改善企业社会责任绩效提升了企业的长期价值.