PMI指数的复制：决定变量、路径分析和指数预测

摘要

国际金融危机过后，虽然全球经济逐步回升，但是危机深层次的影响依然存在，再加上政治等非经济因素的影响逐步加深，使得我国的发展面临了许多的不确定性和挑战性。为了科学、及时的监测经济发展状态，我国构建了采购经理——PMI指数体系，采用非定量的问卷调查数据，于每月月初计算并对外公布上一个月的PMI指数数值，来综合的反映宏观经济发展态势。在此背景下，本文基于前人的研究基础，采用PMI（-1）（滞后一期PMI指数值）、超额准备金率、法定准备金率、进口金额、出口金额、平均汇率、流通于银行体系以外的现钞M0等36个客观定量数据作为PMI指数体系的可能影响变量，同时，采用Li and Racine(2004)提出了混合数据下变量剔除的非参数方法，来确定与PMI指数存在相关关系的变量，复制出PMI指数的决定变量，并进一步，构建半参数时变系数的完全模型、路径模型，对所筛选出的变量进行了联合效应、个体效应的分析，最后，将模型推广为预测模型，对PMI指数进行了预测，从而将PMI指数由描述性统计指数推向推断性统计指数，填补了已有文献在这方面的空白。具体所做工作和得到的结论如下:
　　首先，通过混合数据下变量剔除的非参方法进行变量的相关性和线性性的选择，模拟出PMI指数的决定变量，发现与PMI指数存在线性关系的变量为:PMI(-1)、出口金额(CE)、工业增加值(GZ);存在非线性关系的变量为:股票成交金额(GE)、公共财政收入(GR)、公共财政收支差额(GGCE)、税收收入(SR)、平均汇率(PL)、活期存款利率(HL)。
　　其次，通过半参数时变系数的完全模型和路径模型的实证分析，发现加入6个非线性变量后，它们的联合作用会使得模型对于PMI指数有更加明显的解释能力。同时，发现各个非线性变量对PMI指数的影响各不相同，对PMI指数的拟合存在正向影响的非线性变量为:GE、GR、GGCE，没有存在负向影响的变量，其中SR、PL、HL对PMI指数拟合结果的正负向影响不明显。最后，本文构建了变异系数，通过比较，发现各个非线性变量对PMI指数波动影响大小依次是:GGCE、GE、HL、PL、GR、SR（剔除后）。
　　最后，通过半参数时变系数的预测模型的实证分析，不仅说明了非参变量选择所筛选出的变量在未来经济运行中依然能够解释PMI指数，而且，提供了一个整体预测效果较好的预测模型，为企业、金融机构和政府等提供了判断经济形势、制定发展计划的有力依据。

目录

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景以及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 PMI指数介绍

1．2．1 国外PMI指数的发展过程

1．2．2 中国PMI指数的发展过程

1．3 国内外研究现状

1．3．1 国内外关于PMl指数体系本身的研究现状

1．3．2 国内外关于PMI指数体系与经济增长关系的研究现状

1．3．3 国内外关于PMI指数体系与PPI、CPI等传导机制研究现状

1．3．4 国内外关于PMI指数体系与股票市场关系的研究现状

1．3．5 文献评述

1．4 本文的研究框架

1．5 本文的创新点

第二章 相关理论知识介绍

2．1 非参数变量选择方法

2．1．1 局部常数最小二乘法

2．1．2 局部线性最小二乘法

2．2 半参数时变系数模型

2．2．1 模型的基本原理与推导过程

2．2．2 核函数的选择

2．2．3 窗宽的选择

2．2．4 完全模型、路径模型以及预测模型

第三章 PMI指数完全模型的决定变量

3．1 数据来源及变量说明

3．2 非参数变量选择结果

第四章 相关变量的联合与个体效应

4．1 联合效应

4．2 完全模型的异常点分析

4．3 联合效应下趋势项与波动项的占比变化分析

4．4 个体效应

4．4．1 个体效应下的直接效应和间接效应

4．4．2 个体效应对于PMI指数拟合结果的影响

4．4．3 个体效应对于PMI指数值波动的影响

第五章 基于决定变量的PMI指数预测

5．1 数据选取

5．2 构建预测模型

5．3 预测结果

第六章 结论和展望

6．1 结论

6．2 未来展望

参考文献

致谢

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