不同融资约束背景下本土跨国企业的社会责任研究——基于多案例的对比分析

摘要

本文主要采用解释性的多案例的研究方式，探讨不同的融资约束对企业社会责任表现的影响以及这种影响的作用机制。在融资约束的衡量上，文章根据相关理论及前人文献主要采用了公司规模、内源资金充足性、关键偿债能力指标、企业信用等级等指标，企业社会责任的衡量则采用“润灵环球”的社会责任评级结果。为了能够选取具有代表性的企业作为案例分析的对象，在连续四年参与社会责任评级的400多家企业中选取了临近年份社会责任表现有较大波动的企业，以便进行纵向分析，同时兼顾企业的行业等其他特性以进行横向分析。通过对中兴通讯、南方航空、四川长虹以及格力电器不同年份融资约束和企业社会责任表现的多维度分析，我们可以得出，企业融资约束越小时，企业的社会责任表现越好。
　　本文先探究了案例企业不同融资约束背景产生的原因，作为本土跨国企业，其融资约束受到了三个方面的影响，即全球宏观经济环境、行业内的国际竞争及自身的战略选择。融资约束对企业社会责任的影响可以通过两条作用路径达成。首先，当企业决定对符合社会责任标准的项目投资时，如果融资约束较小，企业可以较为容易的或者能以低成本获得融资，从而能够在竞争中抓住投资机遇，在企业运营项目并得到预期成果时，企业也同时完成了对社会责任的履行，企业的社会责任表现就相对更好。中兴通讯、南方航空、四川长虹以及格力电器都对社会责任项目进行了投资，有些甚至将社会责任理念纳入企业核心竞争力的提升中，四家案例企业都对社会责任项目的推进不遗余力，加之项目本身的特性更易获得政府政策的支持、社会相关基金的助力，社会责任项目面对的融资约束一般较低，这大大提升了企业社会责任履行水平。第二，企业的融资约束水平可以通过多项财务指标反映，良好的财务指标表现会更容易得到银行等金融中介机构或私人投资者的青睐，企业就有更充裕的资金进行社会责任项目或有关活动的投资，企业的社会责任表现也能得到相应的提升。通过对案例企业2010-2013年4个年度的相关企业社会责任评分与财务指标的横向与纵向对比，我们可以知道，企业规模更大、内源资金更充裕、偿债能力指标表现更好、企业信用等级更高、行业成长性更好时，企业的社会责任表现也更优异。规模更大的企业，融资规模也一般比其他企业大，用于社会责任投资的资金也相对更多，社会责任评分也就越高。其他指标的分析类似。最后文章对案例分析的结果进行了拓展，采用统计学方法扩大样本量对上述结果进行了验证，得到了相似的结论。

目录

声明

摘要

1．绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．3 研究思路及内容

1．4 研究方法

1．5 主要的创新和不足

2．文献综述

2．1 企业社会责任及其衡量

2．2 融资约束及其衡量

2．3 融资约束与企业社会责任的关系

2．3．1 企业社会责任对融资约束的影响

2．3．2 融资约束对企业社会责任的影响

3．案例简介

3．1 案例研究方法的选择

3．2 案例的选取

3．3 数据搜集

4．案例分析

4．1 本土跨国企业融资约束水平变化的原因

4．2 融资约束对企业社会责任的影响路径

4．3 不同融资约束视角下的企业社会责任

4．3．1 以公司规模作为衡量指标

4．3．2 以内部资金充足性作为衡量指标

4．3．3 以偿债能力指标作为衡量依据

4．3．4 以企业债券等级作为衡量指标

4．3．5 以行业特性作为衡量指标

5．融资约束对企业社会责任影响的统计分析

5．1 本土跨国企业社会责任履行概况

5．2 不同融资约束水平社会责任得分的对比分析

5．3 回归分析

5．4 小结

6．结论及政策建议

6．1 结论

6．2 政策建议

参考文献

致谢

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