管理层盈利预测、公司治理水平与盈余管理——来自创业板上市公司的经验证据

摘要

上市公司会计信息披露的重要组成部分之一是管理层的盈利预测信息。对上市公司而言，是否披露盈利预测信息是在权衡收益和成本之后的一个结果。而对于资本市场上的信息接受者而言，信息质量对投资决策具有重要的影响，那么，只有真实反映上市公司情况的信息对于投资者做出正确的决策才是有帮助的。而管理层与投资者之间是存在着隐形契约的，管理层便可能利用这种契约的不完备性以及信息不对称，通过盈余管理等内部操纵行为降低盈利预测误差，向资本市场传递信号以及树立良好的预测声誉。而以此为目的的盈余管理一旦发生，将会导致资本市场的信息混乱，使得盈利预测信息披露失去本身的意义。因此对于该过程中的盈余管理的研究非常有必要，可以促进我国证券市场的完善与发展。而创业板市场属于新兴市场，具有高成长和高风险，其所披露的信息质量对投资者的决策影响更大，因此研究创业板市场对于实践也是具有指导意义的。
　　文章的研究主要从以下几个方面展开：首先，通过对已有文献的综述和理论的分析来推断存在迎合盈利预测为目的的盈余管理的可能性，然后分析所选取样本的盈利预测准确性，结果发现其整体误差较小，准确性较高，因此提出本文的问题，即在盈利预测这个过程中是否存在盈余管理？接下来利用扩展的琼斯模型和Roychowdhury模型计算出应计盈余管理程度和真实盈余管理程度，结果发现管理层确实存在迎合盈利预测的盈余管理；并且相对于负向预测误差的企业来说，表现为正向预测误差的企业盈余管理程度更高。最后以公司治理水平作为调节变量，研究其对迎合盈利预测的盈余管理的影响作用，结果发现高水平的公司治理仅能抑制以迎合盈利预测为目的的应计盈余管理，而真实盈余管理并不能产生有效的影响。
　　对于创业板这个新兴的板块来说，研究迎合盈利预测的盈余管理能够为投资于创业板的投资者提供一定的信息，同时也能为监管机构加强对该类制度的健全、完善以及执行的监督提供依据。

目录

声明

一、绪论

（一）选题背景

（二）选题意义

（三）研究方法及论文框架

（四）本文的创新之处

二、概念界定及文献综述

（一）相关概念界定

（二）文献综述

三、理论分析与制度背景

（一）信息不对称理论

（二）信号传递理论

（三）市场有效性理论

（四）委托代理理论

（五）创业板市场盈利预测制度背景

四、研究假设及模型构建

（一）研究假设

（二）变量说明

（三）模型构建

五、实证检验与结果分析

（一）样本选取及数据来源

（二）独立样本T检验

（三）多元回归分析

（四）稳健性检验

六、结论与展望

（一）研究结论

（二）研究启示

（三）研究展望

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间公开发表的研究成果