经济波动环境下的企业资本预算蒙特卡罗风险决策模型研究

摘要

外部经济环境的运行状态对企业资本预算的决策有着重要的影响,它的非确定性是资本预算项目收益具有风险性的最根本原因.因此,有必要研究波动经济环境下利率、商品价格等风险变量对企业资本预算项目的综合作用,改进风险决策模型,从而提高企业资本预算项目的经济效益.该文从风险和风险管理的概念入手,分析波动经济环境中影响企业资本预算决策的风险因素,进而在传统IRR决策方法的基础之上,对它的资本结构假设、价格假设、货币购买力假设、中间投资假设逐一进行修正,提出了资本预算的AIRR（Adjusted Internal Rate of Return）决策模型.在决策模型的合理性得到保证的基础之上,将蒙特卡罗计算机模拟技术与资本预算风险决策相结合,在确定了资本预算项目各个风险经济变量的概率分布之后,用一个随机数发生器来产生具有相同概率分布的数值并赋值,这样获得的资本预算项目的风险-收益信息,结合决策者自身的风险偏好,就可对该资本预算项目的取舍做出科学正确的决策.

目录

文摘

引言

第一章风险与风险管理概述

1.1非确定性

1.2非确定性分类：风险与不确定性

1.3风险的类型

1.4风险的衡量方法

1.5风险收益关系和决策者风险偏好

1.6风险与现代企业经营

第二章波动经济环境中资本预算决策的风险因素分析

2.1间接风险因素分析

2.2直接风险因素分析

第三章资本预算的蒙特卡罗风险决策

3.1资本预算(Gapital Budget)概述

3.2项目风险决策的蒙特卡罗技术

3.3资本预算决策的AIRR模型

3.4项目风险事件概率分布的确定

3.5资本预算蒙特卡罗风险决策的过程

3.6资本预算蒙特卡罗风险决策的优点

第四章应用举例

4.1基本条件

4.2风险事件选择

4.3风险事件的概率分布

4.4AIRR决策模型

4.5模拟结果

4.6项目取舍

附录

附录一第二至第十年GDP增长率概率分布

附录二第二至第十年实际利率的概率分布

附录三第二至第十年通货膨胀率概率分布

附录四产出品国内市场销售价的概率分布

附录五投入品市场采购价的概率分布

附录六人工费用的概率分布

附录七管理费用的概率分布

结论

参考文献

后记