供给冲击与货币政策效率——基于DSGE模型的分析

摘要

供给冲击会改变货币政策的传导过程,从而影响货币政策效率.本文在现有研究的基础上,构建了动态随机一般均衡模型,运用贝叶斯分析和脉冲响应分析考察了供给冲击对我国货币政策效率的影响.研究结果显示,在供给冲击的作用下,扩张性货币政策对产出的刺激作用大为降低甚至消失,对通货膨胀的推动作用大大增强.劳动力成本冲击对货币政策产出效应的负面影响比能源价格冲击更大,两者对货币政策通货膨胀效应的影响几乎相同.