通货膨胀跨境传染机制

摘要

本文基于增强因子向量自回归模型(FAVAR),以主要发达国家G7和主要新兴经济体金砖四国(BRIC)的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)为样本,实证检验了通货膨胀的跨国境传染路径及其传导机制,结论表明:(1)通货膨胀在国家间交互影响,存在明显的跨境传染特征;(2)通货膨胀跨境传染路径具有多样性特征,物价水平在不同国家间不仅限于单纯价格层面的直接影响,同时还表现为外部价格调整对本国经济变量的冲击间接影响本国价格体系;(3)外汇市场和货币市场更容易受到外部价格波动的影响,通货膨胀主要通过国际贸易途径进行跨境传染,发达国家受外部价格传染的特征更加明显;(4)FAVAR模型与VAR模型估计结果存在显著差异,传统VAR模型因无法全面捕获系统以外信息而导致估计结果失真.总之,当前经济环境下的通货膨胀是全球性问题,各国央行在抗击通货膨胀的过程中政策的协同性必须加强.