央行沟通政策有效吗?——一种计算语言学方法

摘要

本文利用计算语言学方法构建了测度央行沟通的经济状态指数和前瞻指导综合指数,并建立FAVAR模型研究了央行沟通政策的宏观经济效应.研究发现:①这两个指数能即时地反映利率调整;②央行增加对经济“扩张”状态的表述具有短期的产出效应;③前瞻指导综合指数冲击对未来利率变化不具有显著影响;④紧缩性前瞻指导冲击也不具有减缓经济增长的效应;⑤经济“扩张”的观点具有显著为从紧货币政策短期“降温”的潜在效应.