货币政策与财政政策的协调机制及经济福利

摘要

货币政策与财政政策是一国政府进行宏观经济调控最基本的政策手段.自2008～2009年爆发全球性经济危机以来,世界主流经济体的政策制定者越发重视货币政策与财政政策协调配合的积极作用与良好效果.在我国,中央银行与财政部均隶属于国务院,两者具有统一的经济社会发展目标,良好的货币政策与财政政策合作协调机制确保了经济又好又快的增长.然而,“统一目标”意味着货币政策部门由于较多的“行政渗透”而缺乏决策独立性,并且始终保持一致的目标降低了政策决策的灵活性,宏观审慎政策框架难以形成.为了探索适合我国经济发展现实的货币政策与财政政策协调机制,本文利用博弈均衡代替市场出清规则建立了动态随机博弈均衡模型,分别讨论了货币政策与财政政策非合作的纳什博弈和卡特尔式的合作博弈机制,模拟分析对比了两种政策协调机制下外生冲击的宏观经济波动效应及政策之间的响应方式、持续性及有效性,并讨论了两种机制下的社会经济福利水平.研究发现:合作博弈的政策协调机制符合我国经济发展事实;良好的政策协调机制(合作均衡)能够确保政策的有效性和可持续性,有利于提升决策部门公信力;同时,合作机制能够有效避免“债务-通缩”及流动性陷阱风险;并且相对于纳什博弈,合作机制是有效的帕累托改进,能够显著提升经济整体的福利水平.