人民币对美元利率平价分析

摘要

本文根据抛补利率平价模型，勾画出外资进人中国利用中美利差，人民币升值预期，以及进行外汇掉期交易的套利路径，推断出其中存在的套利空间。通过对利率平价模型的运用，并结合实际情况，计算出在现实情况下存在的套利空间。通过计算发现套利空间是如何形成的，如何进行调整以选择较优的方式降低套利空间。笔者将介绍利率平价模型的推导以及本文对其的变形，本文对利率平价模型研究时，为了使结果更符合实际，考虑了外汇买卖价的差异和存贷款利率的差异这两种主要的交易成本，测算出了中国在目前汇率和利率情况下存在的套利空间。