基于激励理论的绩效评价对内部资本市场配置效率的影响研究’

摘要

内部资本市场配置效率由企业内部资金配置决策的有效性决定。本文在标准实物期权模型的基础上构造了一个内部资金配置决策模型，强调了绩效评价在资金配置决策中的作用。本文的结果显示，CEO薪酬激励是提高内部资本市场配置效率的最重要手段之一，但是仅依靠薪酬激励通常只能使内部资金配置达到租金抽取与效率权衡后的次优结果，有必要嵌入绩效评价以实现和强化激励机制的约束性。本文的分析表明，管理绩效评价比财务绩效评价更有利于提高内部资本市场配置效率。最后，本文用南京P集团的实例验证了模型的结果。