汇率波动对股市波动预测的影响——基于向量区制转移模型对我国股市波动的实证研究

摘要

本文基于二元向量区制转移模型，分析股市和汇率波动率的区制关联性，并依 据四种模型结构对我国股市波动性的预测效果进行比较。结果表明2005年7月汇改以来， 汇率波动率的均值区制和股市波动率的方差区制间关联性通过显著性检验，汇率波动率的均 值区制变化对股市波动率的方差区制有较大影响；汇率波动率的均值区制变化对股市波动的 方差有超过80%的解释力；二者的向量区制转移模型对股市波动率的拟合和预测效果均较好。