新《环境保护法》的资本市场效应研究——来自沪深两市重污染行业的经验证据

摘要

以新《环境保护法》(以下简称"新法")的出台为背景,运用事件研究法实证考察了"新法"的颁布和实施对沪深两市重污染行业异常收益率和投资风险的影响,实证发现:(1)"新法"颁布和实施都对资本市场造成了显著的负面影响,且沪市受到的影响大于深市;(2)"新法"颁布提高采掘业的投资风险,"新法"实施降低沪市生物医药行业和深市食品饮料业、造纸印刷业的市场风险;(3)整体而言,"新法"出台没有对重污染行业投资风险造成影响.以上证据表明,投资者对"新法"给予了一定的关注,环境保护已经成为广大投资者关注的议题,最后,为了促进经济与环境协调可持续发展,提出了一些政策建议。