企业社会责任信息披露的价值相关性研究—基于C4行业环境信息披露经验数据

摘要

本文以沪深两市所有石化塑胶行业上市公司为样本，研究了企业社会责任信息披露与公司股价之间的价值相关性问题。本文根据样本公司产品的性质，将公司划分为B-B企业和B-C企业两种类型进行研究，B-B是指公司的产品主要针对企业类型的客户；B-C是指公司产品主要销售对象为普通消费者。研究发现：1.不管是B-B企业还是B-C企业，企业社会责任信息披露对股价变动无直接的影响（呈不显著负相关关系），这表明目前我国资本市场对上市公司所披露的社会责任信息并不喜好。投资者对传统的EPS、BPS等会计信息更为为关注，主要将其作为投资决策时考虑的重要评判指标；2.企业披露的社会责任信息对股价变动有间接的影响，其中B-C企业尤其明显，投资者更愿意关注B-C企业披露的环境信息，并将这些信息作为公司未来EPS、 BPS等会计指标变化的趋势。另外，本文还发现，B-C企业披露的社会责任信息比B-B企业多。